从中国电力国际的角度来看,火力发电股的投资逻辑

从中国电力国际的角度来看,火力发电股的投资逻辑

发布时间:2019-06-16 04:34      作者:1分快3计划      浏览次数:140

  火电的稳定性和可靠性技术含量,低于水电核电的输出。。这也是我国目前依赖火电的主要原因之,一。但火电不是一种清洁能源煤,也不是。一;种可再生资源。因此,今天的能源结构正在迅速转变,但火电仍然是电力行业的主人。

  在中国上市的大量A股上市公司也拥有华能国际(Huan。onInternat、ional)(00902-HK)。华电国际(01071HK6。00027-CN)&#;和其他中国火电企业。

  自2016年以来,!中国的国际股价一直处于震荡状态。那么,在能源结构转型的今天,火力&#;库存是否值得投资呢?让我们从,火电库存的投资逻辑开始。

  1.煤炭价!格。煤炭价格是影响火电投资的;主要逻辑。煤炭行业供应侧改、革稳步向前发展。今年&#;上半年,中国原煤产量同比增长2.6、%。山西省内蒙古煤炭产量分别增长8.7%和9.2%。与此同时,自年初以来,进口煤炭的价差也在一定程度上扩大,抑制了国内煤!炭、价格。

  由;于火电行业的原材料主,要是原煤,火电企业需要通过渠道购买煤炭的管理成本。因此,今年到目前为止,动力煤的价格一直在下降,;火电公司;的燃料成本也在下降,从而导致企业利润的改善。

  2.电价。电价是火电行业收入最直接的反映。我国电力市场化改革一直在促进市场导向交易的比重。今年3月,国务院再次,下调了普通工商业电价。的10%,因此电价下降是未来的趋势,也是火电行业最重要,的风险点之一。

  3.折旧。一些火力发电公司的发电设、备全年都处于,强烈的冲击和高腐蚀状态,因此折旧。在火力发电公司中很常见。折旧固定资产的转移&#;价值是对;固定资产的投资。

  2016年,中国电力国际资产折旧率达到107.12亿元。然而,随着一些单位在使用期满时停止折旧,虽然安装规模仍略有增加,但折旧规模已开始进入下行周;期。2017年,折。旧。销售额达到,104。.65亿元,同,比下降2.47亿元,201。8年固定资产折旧总额达到103.98亿元。比上年下降百分之零点六七。

  4.来,自可再生能源的竞争。地球是脆弱的。世界正&#;在倡导能源转型。政府对可再生能源&#;的支持是前所未有的。根据&#;国家能源管理局的数据,201,8!年中国的可再生能源发电量同比增长了26.7%。随着政府积极采取措施消除可再生能源,、可再生能源利用率!明显提高。

  因此,火电公司面临着可再生能源的竞争,主要!体现在发电方面。目前,以风电、水电和&#;太、阳能为主要能源来挤压火电的份额对火电企业来说是一个巨大的挑、战。因此,许多火电企业继续扩大其业务组合,重视各种类型的、单位,如燃气发电、风力发电和太阳能发电。另一方面,产业&#;链的上游开发。了煤炭行业的煤炭物流和贸易业务。

  据《、中期报》报道,2019年上半年发电量约为1.01亿兆瓦时,同比增长5.54%,互联、网用电量约为9454万兆瓦时。比去年同期增长百分之五点六六。;虽&#;然发;电量和Internet的、增长速度明显;低于去年同期,但仍在增长。

  在本报告所述期间!,中。国电力公司的国际营业额同比增长了4&#;.90%。公司权益持有人的实现应占本期利润的1;6.38亿元,同比增!长57.3%。

  宏观地说,;今年上半年国内生产总!值比去年同期增长百分之,六点三,全国用电量比2018年同期增长百分之五点零。因此,中国电力公司的国际。发电量也与社会用电量的增加相一致。为公司增加发电量做出贡献。

  至于净利润较上年同期大幅上升近60%,中国电力国际(ChinaMerchant;sInternati;on1分快3计划al)在中期报告中表示,这主要是由于煤2019年上半年,中国的煤炭&#;价格总体上呈下降趋势。!全!国综合煤价指数从201!8年底的170点下降到2019年8月30日的15!7点左&#;右,下降了7.65%。

  今年下半年,随着环境、检查人员严格的&#;煤、炭事故限制和煤炭需求的增加,电&#;力和煤炭价格的小幅波动预计不会显著,增加。这是火电公司增加利润的好时机。

  火电增值税率从今年第二季度的16%间接上升到13%。随着电!力供应过剩的逐步过!渡&#;到供应。和需求之间的平衡,预计市场化电价的折扣将进一步缩校火&#;电有望迎来稳定价格的上涨趋势。

  火电行业面临的困难包括环境保护和其他能源的竞争压力。目前,火电行业和水。电风电等行!业之间的竞争仍然有&#;其。管理能力,即成本低于可预见的未来新能源。此外,火电行业正在降低污染,降低发电成本。

  !但,对于火电行业而言,。煤炭成本是无法控制的。依;靠煤炭价格下跌赚钱并不是一个长期的解决方案。不管煤炭价格如何,火电行业在中长期都不会过于乐观。

  电价是火电公司可持续盈利能力的关键。虽然电价正在、进行电力;市场化改革,但政策的干预使电价不会有太大的上涨空间,但也。会受到政策的,调整。电价下跌;也是中国政府倡导的经济和高质量发展的调整器。自!2012年以来,互联网上的电价已经下调了很多次,。

  此外,随着煤炭质量的提高,煤炭市场供应条件逐渐成熟、,电价下跌的空!间可能成为未来的政策取向。

  长期以来,火电作为基荷的作用难以改变。然而,从目前披露的统计数据来看,&#;火电使用小时的持&#;续下降是一个无可争。辩的事实。由于全社会用电量的下降和清洁能耗的增加,;火电设备的平均使用时间明显下降。比去,年同期下降了60个小时。长期以来,我国火电机组在20、04年达到,最高点。后仍处于下降趋势。

  华电国际燃煤发电机组平均使用小时数,也受,到影响..2014年,华电国际燃煤;发电机组的平均使用时间为5381小时,但在2018年减少到4849小时和4年减少了532;小时。,结果表明,该公司发电量的增长更多的取决于新单位对;原燃煤发电机组发电量的增加不容&#;乐,观。

  从长远来看,考虑到未来储能技术和新能源发电成本的突破,火电行业小时数的波动不、会改变。华能国际燃煤发电;机组的平均使用时间;将继续进行测!试。

  尽管中长期存在发展阻力,。但华电国际的综合实力并不弱。一些可再生能源项目,包括大型高效的燃气发电机组和一些可再生能源项目,目前正在增加可再!生能源,火力发电产业链也越来越完善。在2018年第七香港!排名前100位的情况。下,中国电力国!际在100强综合实&#;力排行榜上排名第98位。

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